В российской экономике произошло одно интересное событие, которому мало кто уделяет много внимания. А между тем оно может иметь серьезные последствия для будущего российского рубля. 

Министерство финансов России официально объявило о приостановке размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) на неопределенный срок. В качестве одной из основных причин данного решения, стали действия по стабилизации ситуации на российском фондовом рынке, который без остановок падает 19 недель подряд. И хотелось бы в это верить, но есть другие факторы, которые указывают на наличие более серьезных проблем. 

В общей сложности Минфин отказался уже от трех размещений новых ОФЗ. Как пишет издание “Лента.ру”, один аукцион не состоялся по причине отсутствия желающих купить бумаги, а на другом было реализовано ОФЗ всего лишь на 10% от всего объема. 

Как известно основными покупателями российского госдолга являются российские банки и пенсионные фонды. С одной стороны кредитные организации хотят, чтобы доходность новых выпусков ОФЗ включала в себя риски бюджета, возможную стагфляцию, и более медленные темпы снижения ключевой ставки. С другой стороны, у баков может просто не хватать денег, чтобы выкупить все предлагаемые Минфином бумаги. И падение российского фондового рынка на это намекает. 

Хотя в этой ситуации есть и небольшой позитив. Как отметил руководитель отдела публичного анализа облигаций Совкомбанка Арсений Автухов, Минфин в первом полугодии перевыполнил план по заимствованию, и поэтому может себе позволить взять небольшую паузу.  

Но если окажется верной та информация, что банки испытывают проблемы с ликвидностью, то это создает повышенные риски для девальвации рубля. Чтобы увеличить в экономике количество рублей, власти могут пойти на принудительное ослабление национальной валюты. В принципе этот процесс де-факто уже идет. Со своих максимумов 70 рублей за доллар, курс опустился до 78,55 руб за одну единицу американской валюты. Рубль уже потерял больше 10%. 

Но пока россии оказывает поддержку дорожающая нефть. Что дает надежду, что самого худшего сценария удастся избежать….