24 июля должно состояться очередное заседание Банка России по ключевой ставке. Наверное, это будет одно из самых непростых мероприятий для Эльвиры Набиуллиной. Ситуация в экономике России требует дальнейшего снижения ставки, а ускоряющаяся инфляция, наоборот, ее повышение. По какому пути пойдет ЦБ и является главной интригой. 

Конфликт на Ближнем Востоке, а затем дефицит топлива в России привели к тому, что инфляция снова стала расти.  Как сообщил Росстат, по итогам июня 2026 инфляция до 0,87% после 0,17% в мае, 0,14% в апреле, 0,60% в марте, 0,73% в феврале и 1,62% в январе. На данный момент годовой уровень инфляции зафиксирован на отметке 6,02%.

И если следовать логике принятия решения Набиуллиной, то ключевую ставку надо поднимать. 

Между тем ситуация в экономике России развивается по пессимистичному сценарию. Рост ВВП колеблется вокруг нулевой отметки, вернее показывает минимальный рост. Бизнес требует снизить ставку, чтобы кредиты стали дешевле. 

Главная проблема заключается в том, что рост инфляции ускорился под действием внешних факторов, и повышением ставки эту проблему не решить. Наоборот, повышение только усилит рост цен, и добьет оставшийся потребительский спрос. 

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», склоняются к варианту, что ЦБ возьмет паузу в снижении ключевой ставки, но при этом не исключают, что ставка может быть снижена на символический размер в 25 б.п.

По мнению главного аналитика по финансовым рынкам АО ИК «Вектор Капитал» Алексея Головинова,  вероятность снижения ставки на 25 б.п. и ее сохранения на прежнем уровне равновероятны. Но по его мнению для рынка гораздо важнее риторика регулятора и обновленный среднесрочный прогноз. 

Большинство экспертов не верят в повышение ставки, а гадать о понижении или замораживании ставки на нынешнем уровне, это все равно что бросать монетку и смотреть как она упадет, орел или решка…